“城市合伙人”模式：扩张逻辑与潜在隐忧城市合伙人并不等于不健康模式。许多成熟企业都采用区域合伙与渠道扩张机制。问题不在于形式，而在于收益来源与风险承担结构。
企业服务的毛利率回落，说明随着公司上市，MiniMax 开始启动 API 等接口服务的商业化变现路径。未来的 MiniMax 应该是 B、C 两条腿走路的。
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